اجتماع الفدرالي الأميركي وبيانات مبيعات التجزئة.. هذا ما ينتظر الأسواق المتعثرة هذا الأسبوع

تستعد سوق الأسهم الأميركية، التي تأثرت بتقلبات قرارات الرئيس دونالد ترامب بشأن الرسوم الجمركية على الواردات الأجنبية، لاجتماع الفدرالي الأميركي الأسبوع المقبل، حيث يتطلع المستثمرون للحصول على إشارات حول المزيد من خفض أسعار الفائدة التي قد تساعد في إعادة الاستقرار للأسواق.

هبطت سوق الأسهم إلى أدنى مستوى لها في ستة أشهر، حيث هزت المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي والخوف من تأثير الرسوم الجمركية على التوقعات ثقة المستثمرين.

في الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500  بنحو 2.3%، بينما انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3%، أي أكثر من 1300 نقطة. وانخفض مؤشر ناسداك المركب، الذي يهيمن عليه قطاع التكنولوجيا، بنحو 2.4%.

---

الأسهم الأميركية تتكبد خسائر أسبوعية.. وداو جونز يسجل أسوأ أسبوع في عامين

---

ويوم الخميس، دخل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رسميًا في مرحلة تصحيح، حيث انخفض المؤشر القياسي بنسبة 10% عن أعلى مستوى قياسي له في 19 فبراير.

وعلى الرغم من أن الأسهم أنهت الأسبوع بشكل إيجابي مع انتعاش حاد لمؤشر S&P 500 يوم الجمعة، إلا أن التراجع قد محا أكثر من 4 تريليونات دولار من القيمة السوقية، حيث تعرضت بعض من أكبر شركات وول ستريت مثل إنفيديا وتسلا لضغوط كبيرة.

خلال الأسبوع المقبل، سيظل مجلس الفدرالي الأميركي وصحة الاقتصاد الأميركي على رأس أولويات المستثمرين. ومن المتوقع إلى حد كبير أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة عند إعلانه قراره المقبل بشأن السياسة النقدية يوم الأربعاء. وستركز الأسواق على أي مؤشرات حول موعد خفض البنك المركزي لأسعار الفائدة مجدداً.

---

اقرأ أيضاً: بعد بيانات الوظائف المثيرة للقلق.. متى يبدأ الفدرالي الأميركي في خفض معدلات الفائدة؟

---

من المتوقع أن يُسلط إعلان مبيعات التجزئة لشهر فبراير يوم الاثنين الضوء على سلسلة البيانات الاقتصادية الأسبوعية المقررة. وعلى صعيد الشركات، سيتم متابعة النتائج الفصلية لشركات نايكي وفيديكس  وميكرون عن كثب بعد إغلاق جلسة التداول يوم الخميس.

صبر الفدرالي

تزامن الانخفاض الأخير في الأسهم مع تزايد المخاوف في السوق بشأن تباطؤ البيانات الاقتصادية، مما دفع المستثمرين إلى تسعير ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025.

ولكن مع بقاء التضخم أعلى بكثير من هدف الفدرالي الأميركي البالغ 2%، والآثار المحتملة من التعريفات والسياسات الأخرى التي تبنتها إدارة ترامب، والتي قد تؤدي إلى زيادة الأسعار بشكل أكبر، يُتوقع على نطاق واسع أن يترك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء.

قال والتر تود، كبير مسؤولي الاستثمار في غرينوود كابيتال لرويترز: "لقد أعادت السوق تسعير الاحتياطي الفيدرالي" خلال الأسابيع الأخيرة. وأضاف: "إذا دافع بشدة ضد هذا التسعير الذي شهدناه في سوق العقود الآجلة، فقد يكون ذلك مشكلة."

---

اقرأ أيضاً: رغم المخاطر.. مسؤول في الفدرالي الأميركي يتوقع نمو اقتصاد الولايات المتحدة

---

سيكون من المهم متابعة أحدث ملخص للتوقعات الاقتصادية الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي. يتضمن ذلك "مخطط النقاط" الذي يوضح توقعات صانعي السياسات بشأن الاتجاه المحتمل لأسعار الفائدة مستقبلاً، بالإضافة إلى تعليقات رئيسه جيروم باول خلال مؤتمره الصحفي.

عندما أصدر الفدرالي الأميركي مخطط النقاط آخر مرة في ديسمبر، كان متوسط ​​التوقعات هو أن يصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنهاية عام 2025 إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4%، وهو ما يعكس خفضين بواقع 25 نقطة أساس هذا العام، أي أقل بخفض واحد من توقعات السوق.

قال مايكل جابن، كبير الاقتصاديين الأميركيين في مورغان ستانلي، إنه مع استمرار تأثير حالة عدم اليقين بشأن السياسة المالية على التوقعات، فإنه يتوقع من الاحتياطي الفيدرالي "التحلي بصبر كبير".

وكتب جابن: "من المرجح أن يُبدي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول تفاؤلاً حذراً بشأن الاقتصاد، لكنه يُشير إلى توقعات غامضة نظراً لارتفاع حالة عدم اليقين بشأن السياسة".

مبيعات التجزئة

كان أسوأ تقرير لمبيعات التجزئة خلال عام من أوائل البيانات التي أطلقت السوق لإعادة تقييم توقعات نمو الاقتصاد الأميركي خلال الشهر الماضي.

صباح الاثنين، سيُلقي المستثمرون نظرة أخرى على ما إذا كان انخفاض مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% في يناير هو بداية تباطؤ في إنفاق المستهلكين. يتوقع الاقتصاديون انتعاشاً في أرقام فبراير، مع إجماع على ارتفاع مبيعات التجزئة بنسبة 0.6%.

كتب فريق الاقتصاديين في ويلز فارغو، بقيادة جاي برايسون، في مذكرة للعملاء يوم الجمعة: "جاءت إجراءات التقشف في يناير عقب موسم عطلات مثير للإعجاب نسبياً في نوفمبر وديسمبر، والذي شهد زيادة في المبيعات". 

وأضاف: "قد يُشير التراجع في يناير إلى نهاية قوية لموسم تسوق العطلات لعام 2024، وليس إلى تراجع في إنفاق المستهلكين".

---

شاهد أيضاً: قطاع الطاقة.. أبرز ضحايا الحرب التجارية بين كندا وأميركا

---

في ظل التراجع الأخير في أسعار الأسهم وسط مخاوف النمو، أشار الاستراتيجيون إلى أن أي مؤشرات على تحسن النمو الاقتصادي قد تشكل حافزاً للأسواق. ومن ناحية أخرى، فإن أي تراجع إضافي في الأسعار قد يعني ضغطًا أكبر على الأسهم.

وكتب ديفيد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم الأميركية في غولدمان ساكس، في مذكرة للعملاء تضمنت خفضاً لهدف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لنهاية العام من 6500 إلى 6200: "إن الخطر الرئيسي الذي يهدد السوق في المستقبل هو حدوث تدهور كبير في التوقعات الاقتصادية".

سوق "العظماء السبعة"

شهدت أسواق التكنولوجيا تراجعاً حاداً خلال الشهر الماضي، تصدرته عمليات بيع كبيرة في أسهم ما يسمى "العظماء السبعة".

انخفضت أسهم كل من إنفيديا ، وألفابت، وأمازون ، وميتا META، وآبل ، ومايكروسوفت بنحو 20% عن أعلى مستوياتها الأخيرة خلال 52 أسبوعاً. في الوقت نفسه، انخفضت أسهم تسلا بنحو 50% عن أعلى مستوى لها خلال العام الماضي.

مع ذلك، تشكل مجموعة الأسهم حوالي 30% من القيمة السوقية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهي نسبة قريبة من ذروة ترجيحها البالغة منتصف 30% المُسجّلة في عام 2024. 

وكما أظهرت حركة السوق الأخيرة، لا يزال اتجاهها حاسماً في تحديد اتجاه السوق التالي.

حول هذا الأمر، صرح سكوت كرونيرت، استراتيجي الأسهم الأميركية في سيتي جروب، لموقع ياهو فاينانس: "لكي يرتفع السوق من هنا، يجب أن تتحقق فرضية التوسع، ولكن يجب أن تُساهم أسهم ماج سيفن الخاصة بك".

وأضاف كرونيرت أن "عنصر النمو الهيكلي" لا يزال قائماً بالنسبة للمجموعة التي قادت مكاسب أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى السنوات القليلة الماضية. وعبّر برايان بيلسكي، كبير استراتيجيي الاستثمار في بي إم أو كابيتال ماركتس، عن رأي كرونيرت بشأن أهمية المجموعة.

وقال بيلسكي لموقع ياهو فاينانس: "ربما تكون أسهم التكنولوجيا هذه قد سبقت منافسيها قليلًا". لكن في نهاية المطاف، هذه شركات عملاقة تُحدد مسار نمو سوق الأسهم الأميركية. ولن تختفي.

أجندة الاثنين

البيانات الاقتصادية المتوقعة يوم الاثنين:

مبيعات التجزئة لشهر فبراير (+0.6% متوقع، -0.9% سابقاً)، مبيعات التجزئة باستثناء السيارات والوقود لشهر فبراير (+0.5% متوقع، -0.5% سابقاً)، مجموعة مراقبة مبيعات التجزئة، لشهر فبراير (+0.4% متوقع، -0.8% سابقاً).

 مؤشر سوق الإسكان التابع للاتحاد الوطني لبناة المساكن NAHB لشهر مارس (42 نقطة متوقعة، -42 نقطة سابقاً).